8月31日，格力電器發(fā)布2024年半年度報告。
報告顯示，公司2024年上半年營業(yè)收入為997.83億元，同比增長0.55%；歸母凈利潤為141.36億元，同比增長11.54%；扣非歸母凈利潤為138.64億元，同比增長14.91%；基本每股收益2.56元/股。
公司自1996年11月上市以來，已經(jīng)現(xiàn)金分紅28次，累計已實施現(xiàn)金分紅為1121.56億元。
上市公司財報鷹眼預(yù)警系統(tǒng)分別從業(yè)績質(zhì)量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對格力電器2024年半年報進(jìn)行智能量化分析。
一、業(yè)績質(zhì)量層面
報告期內(nèi)，公司營收為997.83億元，同比增長0.55%；凈利潤為138.88億元，同比增長12.45%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為51.22億元，同比下降83.4%。
從業(yè)績整體層面看，需要重點關(guān)注：
• 營業(yè)收入增速大幅低于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，營業(yè)收入同比增長0.55%，低于行業(yè)均值4.77%，行業(yè)偏離度超過50%。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入（元） 952.22億 992.37億 997.83億
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
營業(yè)收入增速行業(yè)均值 4.11% -3% 4.77%
從收入成本及期間費用配比看，需要重點關(guān)注：
• 營業(yè)收入與營業(yè)成本變動背離。報告期內(nèi)，營業(yè)收入同比增長0.55%，營業(yè)成本同比下降1.88%，收入與成本變動背離。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入（元） 952.22億 992.37億 997.83億
營業(yè)成本（元） 718.98億 707.1億 693.8億
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
營業(yè)成本增速 3.54% -1.65% -1.88%
• 營業(yè)收入與稅金及附加變動背離。報告期內(nèi)，營業(yè)收入同比變動0.55%，稅金及附加同比變動-15.21%，營業(yè)收入與稅金及附加變動背離。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入（元） 952.22億 992.37億 997.83億
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
稅金及附加增速 43.13% 46.85% -15.21%
結(jié)合經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量看，需要重點關(guān)注：
• 應(yīng)收賬款增速高于營業(yè)收入增速。報告期內(nèi)，應(yīng)收賬款較期初增長30.22%，營業(yè)收入同比增長0.55%，應(yīng)收賬款增速高于營業(yè)收入增速。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
應(yīng)收賬款較期初增速 20.12% 25.33% 30.22%
• 營業(yè)收入增速持續(xù)下降，應(yīng)收賬款增速持續(xù)增長。近三期半年報，營業(yè)收入同比變動分別為4.58%、4.22%、0.55%持續(xù)下降，應(yīng)收賬款較期初變動分別為20.12%、25.33%、30.22%持續(xù)增長。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
應(yīng)收賬款較期初增速 20.12% 25.33% 30.22%
• 應(yīng)收賬款增速高于行業(yè)均值，營業(yè)收入增速低于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，應(yīng)收賬款較期初變動30.22%高于行業(yè)均值-22.26%，營業(yè)收入同比變動0.55%低于行業(yè)均值4.77%。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
營業(yè)收入增速行業(yè)均值 4.11% -3% 4.77%
應(yīng)收賬款較期初增速 20.12% 25.33% 30.22%
應(yīng)收賬款較期初增速行業(yè)均值 -91.85% 26.47% -22.26%
• 應(yīng)收賬款/營業(yè)收入比值持續(xù)增長。近三期半年報，應(yīng)收賬款/營業(yè)收入比值分別為17.46%、18.72%、21.01%，持續(xù)增長。
項目 20220630 20230630 20240630
應(yīng)收賬款（元） 166.26億 185.8億 209.65億
營業(yè)收入（元） 952.22億 992.37億 997.83億
應(yīng)收賬款/營業(yè)收入 17.46% 18.72% 21.01%
結(jié)合現(xiàn)金流質(zhì)量看，需要重點關(guān)注：
• 營業(yè)收入與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流變動背離。報告期內(nèi)，營業(yè)收入同比增長0.55%，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流同比下降83.4%，營業(yè)收入與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流變動背離。
項目 20220630 20230630 20240630
營業(yè)收入（元） 952.22億 992.37億 997.83億
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流（元） 131.44億 308.6億 51.22億
營業(yè)收入增速 4.58% 4.22% 0.55%
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流增速 316.5% 134.78% -83.4%
• 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤比值低于1。報告期內(nèi)，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤比值為0.369低于1，盈利質(zhì)量較弱。
項目 20220630 20230630 20240630
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流（元） 131.44億 308.6億 51.22億
凈利潤（元） 108.27億 123.5億 138.88億
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤 1.21 2.5 0.37
• 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤比值低于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤比值0.37低于行業(yè)均值1.73，盈利質(zhì)量弱于行業(yè)水平。
項目 20220630 20230630 20240630
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流（元） 131.44億 308.6億 51.22億
凈利潤（元） 108.27億 123.5億 138.88億
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤 1.21 2.5 0.37
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/凈利潤行業(yè)均值 -3.12 0.89 1.73
二、盈利能力層面
報告期內(nèi)，公司毛利率為30.47%，同比增長5.99%；凈利率為13.92%，同比增長11.83%；凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）為11.41%，同比下降6.7%。
結(jié)合公司經(jīng)營端看收益，需要重點關(guān)注：
• 銷售毛利率大幅高于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，銷售毛利率為30.47%，高于行業(yè)均值17.49%，行業(yè)偏離度超過50%。
項目 20220630 20230630 20240630
銷售毛利率 24.49% 28.75% 30.47%
銷售毛利率行業(yè)均值 15.49% 17.01% 17.49%
• 銷售毛利率高于行業(yè)均值，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，銷售毛利率為30.47%高于行業(yè)均值17.49%，存貨周轉(zhuǎn)率為2.25次低于行業(yè)均值3.5次。
項目 20220630 20230630 20240630
銷售毛利率 24.49% 28.75% 30.47%
銷售毛利率行業(yè)均值 15.49% 17.01% 17.49%
存貨周轉(zhuǎn)率（次） 1.68 1.85 2.25
存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次） 4.04 4.07 3.5
• 銷售毛利率持續(xù)增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。近三期半年報，銷售毛利率分別為24.49%、28.75%、30.47%持續(xù)增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.25次、5.94次、5.38次持續(xù)下降。
項目 20220630 20230630 20240630
銷售毛利率 24.49% 28.75% 30.47%
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 6.25 5.94 5.38
結(jié)合公司資產(chǎn)端看收益，需要重點關(guān)注：
• 凈資產(chǎn)收益率下降。報告期內(nèi)，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.41%，同比下降6.71%。
項目 20220630 20230630 20240630
凈資產(chǎn)收益率 11.09% 12.23% 11.41%
凈資產(chǎn)收益率增速 36.75% 10.28% -6.71%
從是否存在減值風(fēng)險看，需要重點關(guān)注：
• 資產(chǎn)減值損失/凈資產(chǎn)比值高于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，資產(chǎn)減值損失/凈資產(chǎn)比值-0.26%高于行業(yè)均值-0.47%。
項目 20220630 20230630 20240630
資產(chǎn)減值損失（元） -6.63億 -3.96億 -3.18億
凈資產(chǎn)（元） 1013.52億 1101.18億 1213.91億
資產(chǎn)減值損失/凈資產(chǎn) -0.65% -0.36% -0.26%
資產(chǎn)減值損失/凈資產(chǎn)行業(yè)均值 -0.4% -0.31% -0.47%
三、資金壓力與安全層面
報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率為68.43%，同比下降5.44%；流動比率為1.03，速動比率為0.9；總債務(wù)為1047.15億元，其中短期債務(wù)為765.99億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比為73.15%。
從短期資金壓力看，需要重點關(guān)注：
• 長短債務(wù)比大幅增長。報告期內(nèi)，短期債務(wù)/長期債務(wù)大幅增長至2.72。
項目 20220630 20230630 20240630
短期債務(wù)（元） 948.49億 816.85億 765.99億
長期債務(wù)（元） 171.36億 445.94億 281.16億
短期債務(wù)/長期債務(wù) 5.53 1.83 2.72
• 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/流動負(fù)債比值低于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/流動負(fù)債比值為0.02，低于行業(yè)均值0.17。
項目 20211231 20221231 20231231
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流（元） 18.94億 286.68億 563.98億
流動負(fù)債（元） 1971.01億 2163.72億 2009.83億
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/流動負(fù)債 0.01 0.13 0.28
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/流動負(fù)債行業(yè)均值 0.07 0.09 0.17
從資金管控角度看，需要重點關(guān)注：
• 預(yù)付賬款變動較大。報告期內(nèi)，預(yù)付賬款為39.1億元，較期初變動率為56.78%。
項目 20231231
期初預(yù)付賬款（元） 24.93億
本期預(yù)付賬款（元） 39.08億
• 預(yù)付賬款增速高于營業(yè)成本增速。報告期內(nèi)，預(yù)付賬款較期初增長56.78%，營業(yè)成本同比增長-1.88%，預(yù)付賬款增速高于營業(yè)成本增速。
項目 20220630 20230630 20240630
預(yù)付賬款較期初增速 -5.6% 18.5% 56.78%
營業(yè)成本增速 3.54% -1.65% -1.88%
從資金協(xié)調(diào)性看，需要重點關(guān)注：
• 資金較為富裕。報告期內(nèi)，公司營運資金需求為-691.1億元，營運資本為61億元，經(jīng)營活動、投融資活動給公司均帶來較為寬裕的資金，公司現(xiàn)金支付能力為752.2億元，資金使用效率值得進(jìn)一步關(guān)注。
項目 20240630
現(xiàn)金支付能力（元） 752.16億
營運資金需求（元） -691.13億
營運資本（元） 61.03億
四、運營效率層面
報告期內(nèi)，公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為5.38，同比下降9.38%；存貨周轉(zhuǎn)率為2.25，同比增長21.25%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.27，同比增長0.63%。
從經(jīng)營性資產(chǎn)看，需要重點關(guān)注：
• 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。近三期半年報，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.25，5.94，5.38，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力趨弱。
項目 20220630 20230630 20240630
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 6.25 5.94 5.38
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增速 -31.85% -4.95% -9.38%
• 應(yīng)收賬款/資產(chǎn)總額占比持續(xù)增長。近三期半年報，應(yīng)收賬款/資產(chǎn)總額比值分別為4.66%、4.66%、5.45%，持續(xù)增長。
項目 20220630 20230630 20240630
應(yīng)收賬款（元） 166.26億 185.8億 209.65億
資產(chǎn)總額（元） 3567.23億 3985.65億 3845.56億
應(yīng)收賬款/資產(chǎn)總額 4.66% 4.66% 5.45%
從長期性資產(chǎn)看，需要重點關(guān)注：
• 其他非流動資產(chǎn)占比較高。報告期內(nèi)，其他非流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額比值為14.67%。
項目 20220630 20230630 20240630
其他非流動資產(chǎn)（元） 9.77億 12.56億 564.08億
資產(chǎn)總額（元） 3567.23億 3985.65億 3845.56億
其他非流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額 0.27% 0.32% 14.67%
• 其他非流動資產(chǎn)變動較大。報告期內(nèi)，其他非流動資產(chǎn)為564.1億元，較期初增長32.73%。
項目 20231231
期初其他非流動資產(chǎn)（元） 424.98億
本期其他非流動資產(chǎn)（元） 564.08億