連續盈利后，快手實施大手筆回購。

財報顯示，2024年一季度，快手（1024.HK）實現總收入294億元，增長16.6%。

快手營收分為3個部分：線上營銷、直播和電商在內的其他業務。

線上營銷完成收入166.5億元，增長27%，占比56.6%。

直播業務85.6億元，減少8%，占比從37%降為29.2%；其他業務41.8億元，增長大約48%，占比提升至14.2%。季度電商交易額2880億元，比去年同期2248億元增加28%。

一季度，平均日活用戶約3.94億，比去年同期增加2000萬；月活用戶6.97億增加4300萬。日活用戶平均線上營銷服務收入42.3元，比去年同期增加7.4元。

持續盈利，加大回購力度

在營收增長約17%基礎上，快手銷售成本未增反減少1.5%至133億元。設想一下，如果銷售成本保持兩位數增長（這完全符合商業邏輯），則其將從2023年一季度的135億元增加至大約149億元。這一進一出就是16億元差距。

銷售成本下滑也導致快手毛利率增加明顯，從去年一季度46.4%增加至當季54.8%，多了8.4個百分點。

費用方面，銷售和營銷費用增長7.6%至94億元，研發費用則減少2.6%至28億元；行政費用基本腰斬，還剩4.6億元。不僅在成本端，在費用端，快手依舊實施較為嚴苛的控制策略，這為快手持續盈利打下了基礎。

快手經營利潤從去年一季度虧損近7億元，增加至盈利40億元。海外業務經營虧損從8.2億元降至2.7億元。

去年同期股份支付近10億元，今年不到3億元。本季度，快手經調整EBITDA約60億元，比去年同期20億元增加兩倍。實現凈利潤41.2億元，去年同期虧損8.8億元，經調整盈利43.9億元，去年同期只有0.42億元。

根據快手披露，今年1月至5月，累計回購超過3582萬股，回購價格在46港元至60港元之間，總代價超過16.34億港元。同時計劃在未來3年內繼續回購價值160億港元的股份。

股價破發五成

快手一季度盈利大增長，未能有效拉抬股價，截至5月24日收市，收于56.65港元，今年累計漲幅7%，總市值2458億港元。

2021年2月5日，快手在港股掛牌，發行價115港元，募資420億港元，首日大漲161%，最高曾漲至約418港元，最低不到32港元。

快手最新59港元股價與發行價相比，再度腰斬，和歷史高點相比，跌幅為86%。

2021年10月，程一笑取代宿華成為快手CEO，并在2023年10月出任董事長，同時兼任CEO，快手開始走上盈利的大道。

2022年，快手虧損縮窄至137億元，2023年實現全年盈利64億元。2024年一季度，快手從虧損轉為盈利，全年盈利有望提升至更高水平。

不過，快手對成本和費用極致壓縮，是否會影響長期增長？尤其是研發費用也被砍，競爭力如何維持？