近期，受“衰退預(yù)期”、美國(guó)降息、日央行加息等多重宏觀因素沖擊，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，此前過(guò)度擁擠的交易出現(xiàn)了階段性的逆轉(zhuǎn)和“高低切”。
國(guó)內(nèi)方面，A股市場(chǎng)縮量調(diào)整， 8月12日，A股成交額跌破5000億元，市場(chǎng)交易情緒再度到達(dá)冰點(diǎn)。由于交易活躍度下降，疊加海外科技股情緒映射，國(guó)內(nèi)以5G通信、消費(fèi)電子、芯片為代表的科技板塊快速調(diào)整，以中證5G通信主題指數(shù)為例，截至8月12日，該指數(shù)已回吐年內(nèi)所有漲幅，較7月高點(diǎn)回調(diào)超10%，指數(shù)PE估值回落至27.77，再次進(jìn)入低估區(qū)間。
信息來(lái)源：wind
興業(yè)證券策略指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)股市風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)存在多重催化，8月轉(zhuǎn)機(jī)臨近。
- 一方面，行至當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期已來(lái)到年初以來(lái)的較低水平。隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)度悲觀的預(yù)期逐步糾偏，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來(lái)修復(fù)。
- 另一方面，伴隨全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，類似4-5月份，中國(guó)資產(chǎn)或逐漸獲得海外資金增配。也為“8月轉(zhuǎn)機(jī)”提供契機(jī)。
產(chǎn)業(yè)方面看，國(guó)內(nèi)光模塊等算力產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)景氣度仍然高漲，短期悲觀情緒宣泄后有望迎來(lái)補(bǔ)漲。8月5日，光模塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)發(fā)布公告，就市場(chǎng)關(guān)心的幾大問(wèn)題作出回應(yīng)：
1）目前800G 和 400G 光模塊的需求仍然非常旺盛，主要源自于 AI 數(shù)據(jù)中心需求，一些重點(diǎn)客戶近期還有加單或催貨的情況；
2）客戶針對(duì) 1.6T 光模塊的需求進(jìn)度沒(méi)有變化，公司已按計(jì)劃給客戶送測(cè)，預(yù)計(jì) Q4開(kāi)始交付、明年陸續(xù)上量。客戶技術(shù)迭代需求明確，1.6T會(huì)在2025 年到 2026 年持續(xù)上量；
3）總體來(lái)看，下游客戶需求旺盛，目前沒(méi)有砍單或推遲發(fā)貨、需求計(jì)劃削弱的情況發(fā)生，整個(gè)行業(yè)景氣度仍然高漲。
此外，8月6日，備受矚目的千帆星座（“G60星鏈”）首批組網(wǎng)衛(wèi)星順利發(fā)射，中國(guó)版“星鏈”終于拉開(kāi)了組網(wǎng)建設(shè)的帷幕，也標(biāo)志著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁入新階段，有望帶動(dòng)相關(guān)板塊情緒。
2024年，商業(yè)航天首次被寫入政府工作報(bào)告，展望未來(lái)，隨著3GPPR18標(biāo)準(zhǔn)正式凍結(jié)，G60星鏈和GW星座陸續(xù)進(jìn)入密集發(fā)射期，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈正式迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。反映在資本市場(chǎng)上，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望得到催化。
AI算力+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，相關(guān)概念股含量較高的5G通信ETF（515050）受到資金青睞，截至8月12日，近20個(gè)交易日，該ETF合計(jì)吸金超1.3億元，最新規(guī)模近70億元。
資料顯示，該ETF主要聚焦于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中游（地面設(shè)備+衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)）及下游應(yīng)用，且在蘋果和英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈概念上的暴露度均達(dá)到了40%，覆蓋了多個(gè)光模塊、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、PCB、通信設(shè)備、服務(wù)器等細(xì)分行業(yè)的龍頭個(gè)股。場(chǎng)外聯(lián)接(A類：008086；C類：008087)。